中国狂热正在过去──公司海外上市“退烧＿6月8日出版的《纽约时报》刊出记者布莱德什（Keith Bradsher）的文章指出，虽然香港的投资银行手上有很多的中国企业准备上市的名单，但投资者对中国企业股的兴趣已经大大降低。不少中国公司推迟了上市时间，使得银行的投资信心受挫。花旗银行集团（Citigroup）、高盛（Goldman Sachs）、汇丰银行（HSBC）、美林集团（Merrill Lynch）、摩根斯坦利（Morgan Stanley）和瑞士银行有限公司（UBS）都大集团都处于受到负面影响的波及范围内，它们在香港取得了为中国企业支持上市的权利。如果此种情况继续下去，会对中国国有企业私有化的进程造成伤害，同时，也会给公开募股形成阻碍。中国目前就支付世界银行费用的数额来讲居世界第二位，领先于欧盟，落后于美国。多维记者从网上获得的消息称，神华能源于6月2日公开招股，6月7日完成认购时股价低于预测，预计15日在香港联交所上市。计划发行30.635亿股股票，融资25亿至30亿美元。这是继中国人寿之后香港联交所进行的最大规模公开上市。2003年12月，中国人寿在香港筹资规模高达30亿美元，创下了当年全球IPO之最。
《纽约时报》披露，神华能源（China Shehua Energy）的超额认购率却比2004年中国股市上出现的最低点还要低。6月7日早些时候，中国最大的由私营银行民生银行有限公司突然取消了在纽约召开的会议，本次会议原定为其8亿美元的募股做宣传策划。6月2日，民生银行通过香港联交所的上市聆讯，当时业内人士表示，民生银行将会在通过聆讯后的两周左右展开路演行程。6月6日，中国第五大国有银行交通银行宣布以19亿美元上市，远远低于期望。
不少美国分析师对中国目前的公司上市情况感到担忧。美国全球中国地区机会基金公司（U.S. Global China Region Opportunity）部门经历达特（Romeo Dator）对《纽约时报》记者布莱德什说，“这实在是有点太过了，我们可不打算参加。”许多投资银行的经理人看到了全球范围内对中国上市的兴趣下降，投资基金已经转向其它市场。5月9日，中国上证综合指数高开于1160.62点，但股指几乎在开盘后就一路下探。沪综指当日大跌2.44%至1130.8点，6月3日，上证指数跌破1000点，创六年新低。
5月30日到6月6日，纽约聚集了几乎所有大型投资银行的重量级人物，他们在接受访问时表示正在谨慎考虑大陆企业的大规模上市，不过相信仍可找到买主。花旗集团亚太区投资银行业务首席执行官麦睿彬（Robert Morse）说，“投资者喜欢中国，这些上市正反应了中国的发展。”不过麦睿彬也指出，“投资者不会在一个篮子里放太多的鸡蛋。他们也想到除中国以外的其它的亚洲国家去发展。”康麦斯特大中国发展基金公司（Comgest Growth Greater China Fund）的部门经理周胤黎（Choo Yoon-lai）表示，“从总体上来讲，中国狂热正在过去。”
摩根斯坦利（Morgan Stanley）亚太区全球资本市场负责人高浩沣（Gokul Laroia）对《纽约时报》说，他认为在中国应该具体问题具体分析，不存在股市显着萎缩那样的事实。瑞银(USB)驻香港的股票资本市场负责人高迪晖（Matthew Koder）指出，“的确有很多中国股票，从历史的角度来看也确实有很多股票。但是已经到达过分的程度了么？也不尽然。”前头还有大手笔的交易。
中国远洋控股股份公司（China COSCO Holdings）将于6月下旬在香港发行股票，筹资20亿美元。据多维记者从中国当地媒体得到的消息称，中远太平洋董事总经理孙家康表示，中远集团将会把其集装箱航运及有关业务的全部权益，及其持有中远太平洋的全部权益注入中远控股。但是最近海运税务的提高，可能会妨碍其公开上市的股票销售。此外，作为四大国有银行之一的中国建设银行在吸引境外战略投资者方面已经吸引了全世界的眼球。
在建设银行上市的背后，经销商是花旗银行和摩根斯坦利集团。但是由于建设银行内部正在打击腐败，可能会对计划在2005年11月份的上市造成负面影响。许多投资银行预测：中国将减少持股；或接受相对低廉的股价；或推迟上市时间；或三者同时发生。集资对于中国公司来说似乎永远不是最高的目的，而这些国有银行对于国有企业总是慷慨大方，批准许多不符合规范的贷款。瑞士银行华宝亚太区主席贺利华（Rodney G. Ward）向《纽约时报》记者解释称，这就是为什么北京方面鼓励大公司上市以规范市场操作的原因。
贺利华说，“你一旦接受公众的监督，你就受到了公众的压力，也有了来自分析师的压力和投资者的压力。”《纽约时报》记者布莱德什撰文称，中国的股票交易是以不规范而闻名的，股市对于“麻烦”公司上市的容忍度很大，也能够接受某些违规操作的存在。即使目前股市低靡，境外投资者还是不乏对中国股市直接投资的积极者，但中国政府对此采取限制的态度。贺利华表示，如果能够摆脱限制，他们如今在中国筹集的资金就是16亿美元，而不是只有8亿美元了。
