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美国经济动荡 中国现金为王
2009-01-26
最近一段时间，中国减少了持有美国长期国债的比例，而增持了短期国债。很多人对这一举措表示担心，认为中国是在给自己留退路。一旦美国金融体系恶化，能够迅速离场。美国国会对外关＿委员会研究员塞斯特说，债权人这样做，是以放弃部分收益率，来换取迅速退出。也有一些人认为背后存在政治含义，称中国政府是在给奥巴马政府出难题，以减持可能性逼它与中国合作。 其实，事情并没有某些美国人想像的那麽＿杂，只是长期以来形成的「现金为王」思想指导下的又一次行动而已。 长期以来，中国政权合法性的基础，是经济的高速增长。朱＿基时代曾经计算过，中国只有保持百分之八的增长速度，才能够避开各种发展风险与社会矛盾，而去年的数据并不乐观。据《华尔街日报》估计，去年第四季度增长率只有百分之六点八，而北京下勐药提出的六千亿美元经济救助方桉还未显成效，很可能需要有更多资金转向国内。 在这种情况下，北京继续秉持「现金为王」的对外投资战略，以短线操作尽快回笼资金，完全是可以理解的。况且，全球市场普遍信心不足，几乎所有的投资者都在难以判断市场未来走向的情况下改为短线稳健操作，中国也不例外，在难以作决定的情况下，也以求稳为主。所以，若将这种行为看作中国政府的阴谋论，未免有些小人之心。 实际出发调整策略 从目前现状来看，北京并没有刻意修改所持美国国债结构，亦无减持意图。毕竟，中国增加了短期美国国债的持有量，而且，中国仍然是美国国债最大持有人。前不久，中国国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌明确表示，中国外汇储备多元化是个渐进过程，中国仍需购买美国国债。而目前欧洲经济亦处在衰退之中，购买美国国债要比欧洲国债更安全。在金融危机背景下，美国国债的安全性大大高于企业债，市场上没有更好的替代品。 因此，从整体来看，短期内购买美国国债仍是首选。但由于中国国内对于外汇投资的监督呼声愈来愈高，民意对于增持美国国债一直持负面态度，外汇投资多元化的需求，以及美国的傲慢与怀疑等因素，北京将会愈来愈从实际利益角度考虑持有美国国债的问题，不排除会改变现有策略。 另外，面临经济危机，北京的思考方式将不同以往。经济危机加上人民币升值而导致的企业破产潮，已经遍及全国各省市，失业人口增加，社会不稳定因素上升，使得北京不再将平衡对美贸易作为政策首选，而是将保护国内增长放在重中之重，无论是资金、资源还是精力，都会更多地放在救助经济上。
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