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央企海外并购引爆2月行动 海外购矿抄底花钱如流水
2009-02-24
全球遭遇金融危机之时，中国的央企，正以雄厚的资本、超级的能量，纷纷出海，迅速地站在了全球各大经济体的门口，或买入资产，或增持股权。木子新闻 1549383-0 (muzi.com)“二月行动”木子新闻 1549383-1 (muzi.com) 据Dealogic统计，日本2008年海外并购总额高达778亿美元，是2007年的3倍。除了对雷曼和摩根士丹利等的果断出手，日本企业也在能源、大宗商品、食品和机械设备等领域掷以重金。木子新闻 1549383-2 (muzi.com) 进入2009年，情况则大不一样了。尤其在二月份，大型央企海外投资和并购的消息不断传来。2月18日，汤森路透发布报告称，截至2009年2月17 日，中国企业今年的海外收购总额较去年同期增加40％，涉及金额达到218亿美元，仅次于德国。报告还指出，进入2009年以来，截至2月17日，中国企业跨境并购占到整体收购90％，较去年第四季度上升了10％。木子新闻 1549383-3 (muzi.com) 日前，中石化集团外事局内部人士对媒体透露，中石化正就欧洲油气巨头雷普索尔YPF股权收购进行谈判，但目前还没有达成最终意向。木子新闻 1549383-4 (muzi.com) 另据俄罗斯媒体报道，中石化可能斥资1.3亿美元收购俄罗斯中型石油企业乌拉尔能源公司＿UralsEnergy。中石化于去年10月起已经与乌拉尔能源的股东就收购事宜展开谈判。木子新闻 1549383-5 (muzi.com) 2月18日，澳洲第三大铁矿石出口商Fortescue MetalsGroup发布声明称，该公司已同英美资源集团＿AngloAmerican和中国投资有限责任公司＿CIC就可能的投资机会进行了对话。木子新闻 1549383-6 (muzi.com) 2月12日，已经拥有力拓9％股权的中国铝业宣布将以195亿美元现金注资澳大利亚矿业另一家巨头力拓矿业公司。中铝这笔195亿美元的投资成为中国企业有史以来最大的一笔海外投资。木子新闻 1549383-7 (muzi.com) 2月10日，五矿集团以17亿美元现金收购了全球第二大的锌矿企业—澳大利亚资源公司（OZ Minerals）。木子新闻 1549383-8 (muzi.com) 此外，以宝钢为首的一批中国钢铁企业正在洽谈与Fortescue的资产收购事宜等消息也浮出水面。木子新闻 1549383-9 (muzi.com) “危”中有“机”木子新闻 1549383-10 (muzi.com) “这肯定是一个战略布局的机会”，跟半年前相比，接受记者采访的多位专家观点明显发生改变。木子新闻 1549383-11 (muzi.com) 徐传谌——吉林大学中国国有经济研究中心主任，在接受本报记者采访时说：“在当前全球金融危机和经济衰退的整体形势下，对于中央企业海外投资和并购来讲，既有"危"，又有"机"，机会是存在的。不能在大家都慎重和观望中，丢失了投资的机会，资产价格现在处于低水平，正是投资的机会，目前，对于一些能源和资源类的央企，可以做一些战略性投资了。”木子新闻 1549383-12 (muzi.com) 一直秉持谨慎观点的国务院发展研究中心企业所副所长张文魁，此次接受记者采访时也表示，拥有雄厚资金的央企可以去海外投资和收购，只是在操作上要冷静一点。木子新闻 1549383-13 (muzi.com) 高盛集团董事总经理、大中华区主席胡祖六在其博客中写道，应进一步促进节能减排，加快可替代能源的研发，发展核电、太阳能、风能等。未来一两年是中国企业海外收购的最好机会，因为各种资源和企业的价格都达到历史低位。木子新闻 1549383-14 (muzi.com) 针对企业海外并购，在去年12月“2008北京国际并购研讨洽谈会”上，商务部产业损害调查局局长杨益透露，商务部、国家外汇管理局、国家发改委等部门正在协商研究放宽国内企业海外并购条件的相关政策措施，支持我国企业海外并购。木子新闻 1549383-15 (muzi.com) 近期，由北交所和全国工商联并购公会共同发布的“加大走出去步伐”的报告中也提到，当前是中国企业海外并购百年一遇的良机，应抓紧时机大胆地“走出去”，参股欧美优秀的实体企业。木子新闻 1549383-16 (muzi.com) 除了企业估值大幅缩水、资产价格走低外，“相对于经济形势好的时候，当前，并购对象正变得唾手可得，这让并购变得更加容易，尤其对关系国家安全的能源和资源类企业，收购变得容易很多。”徐传谌表示。木子新闻 1549383-17 (muzi.com) 除了部分能源和资源央企参与海外资源整合外，政府相关部门将研究利用部分外汇储备支持海外能源勘探和收购。近日召开的全国能源工作会议就未来3年中国的能源国际合作作出了规划，而加快海外能源项目的开发和并购，是近年来国内能源战略的重心之一。木子新闻 1549383-18 (muzi.com) 中国企业海外购矿花钱如流水 多方支持称划算木子新闻 1549383-19 (muzi.com) 出海购矿“是时候”了？木子新闻 1549383-20 (muzi.com) 矿产价格处于“低价区间”木子新闻 1549383-21 (muzi.com) 全球金融危机前景未明，在这个“现金为王”的时代，中国企业却“花钱如流水”——已经或正在大举出海购矿（包括收购矿产资源类企业股权）。木子新闻 1549383-22 (muzi.com) 此前，中资企业类似的“扎堆走出去”现象曾饱受质疑。然而近日，当中国经济时报记者再次就中资企业出海时机等问题向业内征求意见时，发现不少长期跟踪研究矿产资源的市场人士普遍开始对这一举动表示“基本支持”。木子新闻 1549383-23 (muzi.com) 原因很简单：当前购矿已经“划算”多了。木子新闻 1549383-24 (muzi.com) “战略布局不能强求抄到最底部，好的资源，价格便宜就值得买。”银行证券钢铁行业分析师孙勇告诉本报记者。木子新闻 1549383-25 (muzi.com) 矿业价格大幅折价木子新闻 1549383-26 (muzi.com) 百年一遇的金融危机，给中国矿产资源类企业进行海外并购提供了一个难得的机遇。一段时间的“蛰伏”之后，中资企业出海购矿的脚步又一次加快。木子新闻 1549383-27 (muzi.com) 继2月12日中铝集团195亿美元注资澳洲力拓集团后，16日，中国最大的金属贸易商中国五矿集团又出价26亿澳元（约合17亿美元）收购澳洲矿业公司OZ Minerals。18日，市场中又传出华菱管线拟5亿澳元投资澳矿企FMG的消息，据传此举还得到了中国主权财富基金——中投公司的支持。而就在不久前，鞍钢、首钢和武钢等钢铁巨头也先后出手购得澳大利亚中小矿山企业的股份。木子新闻 1549383-28 (muzi.com) 金融危机肆虐之下，矿产资源类企业的市值都大幅缩水，澳元也出现大幅贬值，这大大降低了我国企业收购资源的成本。其中，中铝投资力拓就是很好的例子：同是2月，2008年和2009年中铝两次出手购买力拓股权，其股价就前后相差了47％。木子新闻 1549383-29 (muzi.com) 2008年初，中铝联合美铝收购力拓股权时，付出的代价是约60英镑／股。而最近这次出手，中铝以约72亿美元认购力拓集团发行的可转债，转股后中铝在力拓集团整体持股比例将由目前的9．3％增至约18％——也就是说本次中铝相当于以72亿美元的代价购买了力拓集团将近9％的股权，即每股价格比 2008年初降了47％左右。木子新闻 1549383-30 (muzi.com) 而这一跌幅，在业内人士看来还不算很到位。“中铝此次出手，也只是买在了一个基本合理的价格。”中国钢铁产业网经济分析师孟庆恒表示。木子新闻 1549383-31 (muzi.com) 相比中铝为第一次成功出手付出的“昂贵代价”，中金岭南对澳大利亚上市公司PERILYA LIMITED（PEM）的收购则要幸运得多，显然也更多地受惠于金融危机导致的矿产价格全线下跌。木子新闻 1549383-32 (muzi.com) 在2008年初收购先驱公司的计划失败后，今年2月5日，中金岭南成功获得了PEM的控股权。值得庆幸的是，相比先驱公司，不仅PEM的矿石品位不在其下，而且储量要远高于前者。而且从成本上看，购买先驱公司100％股权需5亿澳元，而买PEM50％股份只需4550万澳元，这相当于少花了8亿元人民币。木子新闻 1549383-33 (muzi.com) 同样因祸得福的故事也发生在了首钢和武钢身上。2008年年底，首钢以原报价2．3折的价格，收购了澳大利亚的吉布森山矿业公司股份。同一时期，武钢则以原报价1折的代价——975万澳元，收购了南澳CXM公司增发的15％股权，成为其第二大股东。木子新闻 1549383-34 (muzi.com) “低价区间”可布局木子新闻 1549383-35 (muzi.com) 矿产类企业市值大幅缩水的背后，是国际矿产资源价格的大幅暴跌。以铁矿石为例，2008年5月，代表国际铁矿石现货价格的印度现货矿曾一度走高至近200美元／吨，但如今却只有83美元／吨，缩水幅度近60％。木子新闻 1549383-36 (muzi.com) 如今，依然没有迹象表明全球经济开始回暖，大宗商品市场亦无见底迹象。英国商品研究所（CRU）首席执行官John Johnson指出：“金融危机对实体经济的影响正在深入，2009年才是严冬，大宗商品的价格还将下降30％。”木子新闻 1549383-37 (muzi.com) 在此情况下，不少市场人士认为，虽然与去年相比，目前企业走出去购买矿山的价格低了不少，但此时是否是资源收购价最底部还有很大不确定性。那么，当前企业出海购矿会不会还太早呢？木子新闻 1549383-38 (muzi.com) 联合金属网铁矿石分析师胡凯仍然对当前的“出海购矿”风潮表示担忧。2008年底接受本报采访时，胡凯建议企业“应当持币观望”。日前，他认为还是要“再等一等”。木子新闻 1549383-39 (muzi.com)
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