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時評：美國企業巨擘沉淪 規模越大越好的鐵律破滅
2009-03-15
金融海嘯持續發威，許多百年歷史的企業巨擘紛紛不支倒地。曾是全球最大金融集團的花旗，上周股价一度跌到衹剩下一美元，几乎面臨下市命運﹔美國最大汽車集團通用（ＧＭ）股价跌到1.8美元，面臨破產危机﹔市值曾高居全球之冠的奇异（ＧＥ）集團，股价亦跌到六美元，還不夠買二顆奇异的省電燈泡。這些曾經富可敵國的企業都是支撐美國經濟的重要支柱，也曾是全球化的大贏家，如今卻瀕臨倒店危机，令人不胜唏噓。這一波金融海嘯沖擊下，美國大型企業市值縮水的幅度令人不敢想像。首先是搖搖欲墜的美國國際集團（ＡＩＧ），上周五股价跌到三五美分，一年多來市值縮水九七％﹔其次是花旗集團，二年前市值高達三千億美元，一度稱霸全球，如今衹剩下五十六億美元，縮水了九六％。汽車業中，通用汽車市值縮水高達九二％。此外，曾被視為全美最有价值的企業--奇异集團，市值亦縮水八一％。最令人尷尬的是，為避免引發下市潮，紐約証交所破天荒暫時放寬一美元以下必須下市的規定， 美國大型企業由极盛走向衰敗，一方面是因為經營不善，另方面亦凸顯整体產業的問題。去年以來，華爾街多家知名投資銀行慘遭滅頂，但投資人萬萬想不到花旗帝國竟然在金融海嘯爆發一年半之后，股价一夕間崩塌，引發市場擔憂第二波金融海嘯來襲。 金融海嘯引發的金融危机，已進一步變成產業危机。由于市場需求急凍，汽車業首當其沖，全美汽車銷售量從二年前的一千七百萬輛腰斬至九百萬輛。通用汽車去年接受政府金援一三四億美元，今年還需要一六六億美元，否則可能破產。然而，民眾的疑問是：政府動用大筆納稅人的錢紓困，通用汽車就能起死回生嗎？目前全球產能過剩，需求嚴重萎縮，如果產能不砍，這些汽車要賣給誰呢？ 這次金融海嘯也迫使企業界重新檢視全球化布局的利弊，以往追求經濟規模越大越好的鐵律，已經被金融海嘯摧毀，這回不論經濟規模有多大，通通難逃一劫。先前各界所談的“脫鉤”，如今已變成神話，在全球化浪潮下，沒有一個國家可以幸免，沒有一個產業不受影響。從花旗、通用到奇异，透過全球化的布局，一方面分散風險，一方面從新興市場獲取更大的利益﹔然而，今年歐美日等三大經濟体同步衰退，許多新興市場衰退幅度更大于歐美，這些跨國企業反而因為全球化布局傷得更重。 其次，曾是全球營業額最大的奇异集團，旗下業務橫跨金融服務、家電、航空、能源与醫療產品，几乎無所不包。奇异透過自家公司融資給客戶購買自家產品，原本是一項利基，如今卻變成危險的游戲。在金融大海嘯沖擊下，奇异的金融服務部門受重創，更嚴重影響到本業。 美國的企業巨擘一家家陷入倒店危机，顯示美國的經濟衰退并未減緩。盡管歐巴馬上台后積极推出七千多億美元振興經濟方案，不過，美國上周公布的二月失業率已攀升到八．一％，創下廿五年新高，其中，制造、金融与零售業裁員情形最嚴重。許多分析師認為，這次經濟大衰退不同于以往，將帶動產業結构的改變，許多工作一去不复返，相關產業不可能再回到先前的高峰。 從花旗、通用到奇异，無論那一家垮台，都可能撼動美國的經濟強權地位，對其經濟的沖擊亦難以估計，如何拯救這些企業成為歐巴馬政府最頭痛的問題。然而，這些企業走到這步田地，其實也是咎由自取，歐巴馬如果想要動用納稅人的錢來拯救金融以外的企業，恐怕也得要給納稅人一個清楚的交代了。
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